2016-07-14 第四次操盘手沙龙会议纪要

2016/7/15 posted in  观点

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Jimmy Liu 的财经数据工具
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今日操盘手艺人的汇总观点如下:

国内股市

  1. 国内股市以目前的观点看应该会有一波20-30个交易日的行情。领涨板块应该在可选消费领域,新能源汽车会有一波。AR和VR并没有具体关注。
  2. 今日出炉的国企改革应该会有一波重组机会。关注煤炭和钢铁,尤其是钢铁行业的并购机会。    
  3. 国内股市目前的最大分歧在于这一波行情是大盘领涨还是创业板领涨:
    • 观点一:虽然在过去的大行情中,创业板一般的涨幅会高于大盘股。但是在前两日的行情看来, 大盘还是略微强势与中小盘,并且中小盘资金持续流出。因此这次有可能是沪深300的行情。
    • 观点二:我个人还是坚持创业板应该还会是龙头,资金博弈的空间内,最容易吸引闲散资金的波动大的和涨势易控制的中小盘,即使前两天略微的弱势,是因为军工股事件性行情掩盖了内部的资金涌动。

国内债市

  1. 中短期还是看多国债和利率债。1-3年左右时间银行还是会在低息周期运行。但是信用利差会加大,公司债还是行情一般,不值得重仓。
  2. 重点企业的信用风险目前计划通过数据挖掘进行一下舆情监控,貌似现在还没有第一手的全局性的信用风险评估报告。
  3. 还是老观点,在稳经济和保货币的双重难题下,政府一定会倾向于短期保货币,即不会大规模放水,因此信用利差还是会维持在高位。1-3年的周期来看,加息可能性不大。

国际汇市。

  1. 目前场外市场资金流出压力较大,资金偏紧。
  2. 多数观点认为场内到年底USD/CNY,应该稳定在6.8左右。现在作为避险换美元划不来:
    • 2个月的外汇储备意外增长,在如此巨大的外流压力下逆势上涨,抛去二次换汇,iceLand  的头寸。应该是有大笔资金流入。加之之前退欧的影响,应该是欧洲大陆的投机性资金流入导致。因此需要接下来,注意下场外的资金需求来源。
    • 美国私人部门的工资一直没有显著增长,虽然非农数据好转,但是企业的主要资产还是在金融及衍生品资产上增加,因此,现在加息会导致企业的快速去杠杆,引发高位股市的恐慌性抛盘,也极大地影响美国的私人部门利润。因此,美联储的加息压力其实很大,年内加息的概率正在逐渐减低。财政赤字的压力很大。

以上的推断基于蒙代尔的不肯能三角,货币政策会比经济数据滞后1-2个月,因此很有可能适得其反。

蒙代尔不可能三角不要单纯的作为事后分析方法论,如果作为事前分析逻辑,在全球宏观资产配置上由意外效果,可以解释10年来的美国经济和货币政策指导。

吐槽一点:美联储作为市场本身,不应当去做趋势交易,作为一个本身就是市场的交易员,应当去控制市场,稳定市场,而不是加剧市场趋势,否则,如何展现一个超级大国的责任和担当,面对不确定性丧失自己的主见和坚持。

英国,欧洲市场

  1. FT100,到年底看多,英国经济和金融起始离开欧元区以后会更加的稳定健康。今天晚上的不防水政策也能看出英国央行对此前景的认知及认可。退欧最大的好处可以加大国内的私人部门的利润率,减少政府的负担及难民问题。
  2. 欧洲大陆的年底前不容乐观。具体原因没有展开讨论

大宗商品

  1. 贵金属看多
       镍看多,锌偏高,铜基本面支撑较差。但是价格回升会有资金效应。此点讨论不多,专业人士未到场~只是转述意见。

  2. 玉米:
       虽然机构及的分析的基本面都在看空玉米至1200.
       但是从对手盘的分析来看,如果多头全部都是散户,不可能接得住现在的机构抛盘。后来经过打听,目前的多头观点如下:
        玉米由于国内外的价差较大,但是此轮下跌,由于国内跌幅较大,已经减少了国际上的玉米价差,由于价差的存在,因此存在着空国外玉米和多国内玉米的需求,会引发多头的资金计划。
       本次沙龙对玉米没有明显的观点,但是有一致预期为:玉米一定会出现趋势性的交易机会。如果需要保险,可采用 多 vix或期权来交易。可找场外机构定制。

  3. 这次介绍了几个基本面的经验如下:
    钢铁行业利润如下:螺纹钢-焦煤-铁矿石,按照一定配比的系数可预知今年的钢铁行业利润。可有相应的交易机会

  4. 农产品有一种交易策略可以考虑:
    多:豆粕/豆油

具体基本面原因没记住~~~大户回头补充下

此策略有2点分歧:

  • 如果多这个gap,为什么不单边操作。即多豆粕,空豆油。如果单边分仓操作很有可能在gap止盈之前会造成被强制平仓,一旦gap的方向押注错误,损失过大。

  • gap不要单边操作,当做一个产品来操作,因为有可能是同时上涨或下跌的过程中幅度不同造成的价差变大。最终止损点位要以gap的变化为主,不要单边的分仓操作。

黄金

存在2个观点

  • 一方认为坚决的多黄金。最好可以加杠杆高,由于全球市场动荡,黄金作为避险和保价的基础资产,在人类的金融活动中踢出通胀后,其实一直处于价格低估状态。

  • 另一方法认为,黄金会在这个位置进行震荡。原因如下:

    1. 中国去年加入了每天的黄金定价和报价机制团队,虽然RMB计价黄金现在还不在全球范围认可,但是在这次南海事件当中,我们可以看到黄金的价格并没有因为亚太投资者的情绪造成上涨。
    2. 黄金正在逐渐失去避险工具,其主要用于投机。如果避险,不如选择日元。从2010年开始,可可豆等生活必需品在避险过程当中更能凸显其避险工具的地位。
    3. 美元既然不会突然上涨,加息概率下降,那么其黄金亦不会因为美元出现的突然贬值而有一波较大的行情。

房地产

一手信息:美国房地产价格持续走高,租金上涨幅度不明显,可以考虑reits投资。
国内:深圳,上海房价还是上涨,需求大过供给。北京10号线里价格坚挺,通州和通州经济带中短期价格坚挺。
二线:南京需求大于供给

比特币

重要信息:目前的比特币成交量水分存疑,其作为交易工具倒是不值得过多考虑
但是比特币的配资产品相当火爆而且赚钱。但是平台的信用和结算风险一直较大。
没有大的行情产生

嘚瑟一下:

向大家展示了 机器学习在推断投资基金仓位时的成果,并与大家交换了意见和需求,进一步推进奇点指数的改进工作。
强烈需求:信用风险事件的结构化数据分析

向同行交流了神经网络LSTM在市场大势判断下的应用技巧。回头本人会整理出相应的文章来说明应用方式

最后总结:

所有技术交易如果基于OHLC数据,将不会有本质上的创新,在半趋势和震荡市行情会出血,因此一定要加入自己的主观经验判断,所有声称完全自动化交易的都是耍流氓,因为基于后验推断先验都有无法避免的黑天鹅事件。因此所有策略必须包含风控手段及措施。

总结下来:能写策略和回测是一回事,能把回车按下并坚持策略又是另一回事。

从研究到交易是个巨大的鸿沟。